“大消費(fèi)高手”王園園為何成了困難戶？

近期伴隨著股市震蕩上行、基金賺錢(qián)效應(yīng)的恢復(fù)，基金銷(xiāo)售市場(chǎng)回暖。但北京青年報(bào)記者注意到，投資者對(duì)不同的行業(yè)的投資態(tài)度也比往年有了較大的變化。一些低位科技類(lèi)的基金以及偏債型基金受到歡迎，而大消費(fèi)類(lèi)題材由于去年漲幅過(guò)大，今年很多投資者選擇了兌現(xiàn)。相關(guān)新發(fā)的基金也沒(méi)有此前火爆。

比如，“大消費(fèi)高手”王園園的新發(fā)基金富國(guó)高質(zhì)量混合(012255)，募集不盡如人意。富國(guó)高質(zhì)量混合從6月2日開(kāi)始募集，10多天過(guò)去，還沒(méi)有到50億規(guī)模，并且此前該基金已經(jīng)把募集規(guī)模上限，從80億元調(diào)整至50億元。

王園園過(guò)往業(yè)績(jī)出色

近1年在管基金收益率較高

“大消費(fèi)高手”王園園新發(fā)基金下調(diào)規(guī)模，一定程度上也跟近期主題定位在消費(fèi)類(lèi)的基金規(guī)模較大有關(guān)。實(shí)際上，基金市場(chǎng)還未恢復(fù)到年初的水平。據(jù)了解，5月份以來(lái)，共有17只基金發(fā)布了延長(zhǎng)募集公告，這些基金有九成屬于權(quán)益類(lèi)基金，其中，5月上旬和中旬發(fā)布延長(zhǎng)募集公告的基金數(shù)量.多。同時(shí)，5月份還出現(xiàn)了1只募集失敗的基金。

王園園深耕大消費(fèi)板塊9年，擅長(zhǎng)以消費(fèi)者視角，構(gòu)建“衣食住行(汽車(chē))康(醫(yī)藥)樂(lè)(傳媒和消費(fèi)電子)購(gòu)”等大消費(fèi)領(lǐng)域的能力圈，其管理的多只大消費(fèi)類(lèi)型的基金均取得出色業(yè)績(jī)。基金定期報(bào)告顯示，王園園在管基金近1年收益率超越基準(zhǔn)1倍以上。截至2021年一季度，富國(guó)品質(zhì)生活.近1年收益率為84.56%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為42.48%；富國(guó)消費(fèi)主題A.近1年收益率為76.12%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為29.39%；富國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng).近1年收益率為66.25%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為24.88%。

作為一名“挖票型”選手，王園園不僅鉆研個(gè)股，而且研究得很有深度。王園園主要以消費(fèi)研究為邊界，尋找消費(fèi)行業(yè)中可持續(xù)成長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。她比較偏向自下而上挖掘具有持續(xù)成長(zhǎng)能力的個(gè)股，堅(jiān)持尋找可持續(xù)成長(zhǎng)的投資收益。據(jù)業(yè)內(nèi)總結(jié)，她的投資方法論大致可以概括為“優(yōu)選行業(yè)，精選個(gè)股，集中持股，動(dòng)態(tài)調(diào)整”。

市場(chǎng)人士稱(chēng)，基金的發(fā)行受市場(chǎng)大環(huán)境的影響較大，也反映一定時(shí)間內(nèi)投資者的偏好。“大消費(fèi)高手”王園園下調(diào)新發(fā)基金的規(guī)模，一方面肯定是考慮到市場(chǎng)因素，另一方面也可能跟基金公司的策略有關(guān)。

現(xiàn)象

6月份基金銷(xiāo)售逐步回暖

爆款基金再現(xiàn)

實(shí)際上，6月，隨著股市再度活躍，基金賺錢(qián)效應(yīng)恢復(fù)，基金銷(xiāo)售市場(chǎng)快速回暖，二季度以來(lái)首只百億爆款權(quán)益類(lèi)基金誕生。新基金認(rèn)購(gòu)天數(shù)縮短，平均募資規(guī)模增加，提前結(jié)束募集和比例配售等熱銷(xiāo)現(xiàn)象也頻頻上演。

6月9日，多只新基金發(fā)布基金合同生效公告，權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行回暖的勢(shì)頭顯現(xiàn)。其中，王成管理的易方達(dá)悅夏一年持有混合2天吸金129.25億元，成為今年二季度以來(lái)首只百億規(guī)模的權(quán)益類(lèi)基金。孫魯閩掌舵的南方寶恒新發(fā)規(guī)模達(dá)到77.67億元，認(rèn)購(gòu)天數(shù)為10天。北青報(bào)記者獲悉，由嘉實(shí)基金價(jià)值風(fēng)格投資總監(jiān)張金濤擔(dān)綱基金經(jīng)理的嘉實(shí)..優(yōu)勢(shì)，5個(gè)交易日也達(dá)到80億元的募集規(guī)模上限，于近日提前結(jié)束募集。

業(yè)內(nèi)人士分析，進(jìn)入6月份以來(lái)，隨著市場(chǎng)交投趨于活躍，投資者情緒回暖，也形成了有利于新基金發(fā)行的市場(chǎng)環(huán)境。

分析

回撤小、波動(dòng)適中

偏債型混合基金逆襲

由于部分投資者回避年初以來(lái)股票市場(chǎng)的巨大波動(dòng)，易方達(dá)悅夏這種偏債混合基金受到了歡迎。這種回撤小、波動(dòng)適中、收益不錯(cuò)的偏債混合基金頗具市場(chǎng)吸引力。

所謂偏債混合型基金，即以追求..收益為目標(biāo)，用債券等固收類(lèi)資產(chǎn)打底，輔之以少量的股票來(lái)增強(qiáng)收益。該類(lèi)基金攻守兼?zhèn)洌跈?quán)益市場(chǎng)差的時(shí)候可以以債券防守，在權(quán)益市場(chǎng)好的時(shí)候又可以配置少量股票反擊。

根據(jù)招募說(shuō)明書(shū)，易方達(dá)悅夏一年持有期混合基金每一份額需要鎖定1年，且股票投資比例不高于30%，其中港股通股票不超過(guò)股票資產(chǎn)的50%。同時(shí)，這只產(chǎn)品投資同業(yè)存單的比例不超過(guò)基金資產(chǎn)的20%；保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券。其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)則為“中債新綜合指數(shù)(財(cái)富)收益率×90%+滬深300指數(shù)收益率×8%+中證港股通綜合指數(shù)收益率×2%”。

易方達(dá)悅夏一年持有期混合基金還引入了側(cè)袋機(jī)制。當(dāng)基金持有特定資產(chǎn)且存在或潛在大額贖回申請(qǐng)時(shí)，根據(jù).大限度保護(hù)基金份額持有人利益的原則，基金管理人經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致，并咨詢會(huì)計(jì)師事務(wù)所意見(jiàn)后，可以依照法律法規(guī)及基金合同的約定啟用側(cè)袋機(jī)制。

據(jù)了解，春節(jié)后誕生的百億元爆款基金投資類(lèi)型均為偏債類(lèi)基金，“固收+”類(lèi)基金產(chǎn)品更是持續(xù)發(fā)力。其中于3月4日成立的中信保誠(chéng)豐裕一年持有基金是一只偏債混合型基金，4月6日成立的易方達(dá)悅安一年持有基金為混合債券型二級(jí)基金，4月28日成立的招商金融債3個(gè)月定開(kāi)基金則為中長(zhǎng)期純債型基金。

從整體發(fā)行情況來(lái)看，春節(jié)后截至6月3日，公募基金市場(chǎng)已新成立455只公募基金，發(fā)行總規(guī)模達(dá)6150.35億元，其中，偏債類(lèi)基金(包括短期純債型基金、混合債券型二級(jí)基金、偏債混合型基金、中長(zhǎng)期純債型基金)共有155只，募集總規(guī)模為2152億元，偏債類(lèi)基金數(shù)量和規(guī)模占總體比重均達(dá)到34%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于今年年初至春節(jié)前約25%左右的比重。受到股市震蕩分化疊加低利率、資管新規(guī)等因素的影響，以債券打底，配置攻守兼?zhèn)涞摹肮淌?”策略產(chǎn)品異?；鸨蔀榛鹑Α傲髁俊睋?dān)當(dāng)，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2020年年底“固收+”基金規(guī)模達(dá)到1.31萬(wàn)億元，較2019年年底實(shí)現(xiàn)翻番。

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